关乎当前经济的重点突出挑战之中，有疫情针对企业这一主体，在投资意愿方面所造成的冲击。企业利润出现向下滑落的状况，以及内源融资遭受阻碍，这二者直接对制造业、房地产以及基建这三大领域的投资增长形成了限制，故而致使稳投资政策面临极为繁杂的状况。
企业利润下滑削弱制造业投资能力
制造业投资回升深切依赖企业盈利状况改善。历史数据表明，企业利润增速变化常理下会领先制造业投资增速约12个月。一旦企业利润增长缓和甚至呈现负增长，管理层常常先削减或延后资本支出计划，用以保存现金流。
对于资金来源而言，中国制造业投资有超过85%依靠企业内源融资，具体而言就是自身的留存收益以及折旧资金。这所蕴含的意义在于，当疫情致使市场需求出现萎缩情况，且工业企业利润总额于2020年第一季度大幅下降的时候，企业能够用于再投资的资金池很快缩小，投资能力被极大削弱。
多行业需求萎缩制约投资意愿
制造业涵盖31个子行业，其投资前景并非一概而论，而是受下游消费、房地产以及出口等具体需求的差异化作用。比如说，和房地产关联紧密的建材、家用电器这类行业，其投资计划会因房地产市场不景气变得审慎。
以纺织、电子设备制造等严重依赖海外市场的行业来说，遭受了全球供应链中断以及外部订单减少的冲击。这种从终端需求萎缩传导到上游投资的状况，链条清晰明确，致使就算企业具备投资能力，也会由于市场前景不明朗而缺失投资意愿，观望情绪极浓。
房地产销售与施工环节受阻
疫情那段时期，国内好多地方售楼处都关了，建筑工地也停工了，这样子直接致使房地产销售活动跟施工活动差不多呈现出“冻结”状态。这可不单单只是影响了当下这一期的销售收入，还进一步打断了房地产开发投资的连续性，原因在于建筑工程投资得依靠持续不断的施工活动才能够达成。
从投资构成层面剖析，建筑工程投资也就是建安工程而言，这系房地产开发投资里的主体部分呢，其增速跟房屋施工面积的增速呈高度一致态势。施工活动处于停滞状态，致使这部分投资额在2020年第一季度出现同比超过10%的下滑情况，进而对整体房地产投资造成了直接拖累呢。
土地购置费增速预期走低
房地产投资里，土地购置费属于另一重要构成部分，其支付的节奏，极为显著地受到融资环境的作用。从2019年下半年开始，房地产融资政策不断收紧，开发商获取资金变得越发困难，这已然致使土地购置费的增速，从高位开始呈现回落态势。
更为关键之处在于，土地成交价款属于土地购置费的先行指标，数据表明，自2019年起土地成交价款持续呈现负增长态势，这意味着未来的土地购置费支出也会维持在较低水准，融资约束以及土地市场降温所带来的双重压力，致使土地购置费难以对房地产投资构建起有力支撑。
基建投资的短期冲击与政策对冲
在疫情防控的这段时期之内，建设项目大多出现了复工被推迟的情况，施工强度也有所下降，进而促使2020年第一季度时基建投资增速呈现出明显下滑的态势。基建投资自身具备逆周期调节的功能，所以在遭受疫情冲击之后，它就被赋予了稳定经济增长的关键职责，并且政策支持的力度明显加大了。
2020年，政府工作报告明确相关内容，安排地方政府专项债券3.75万亿元，并且提高其用作项目资本金的比例，这一举措意在从资金来源端破解基建项目的融资瓶颈，同时的同时，专项债资金用途被严格导向基建领域，预计用于基建的比例将从过去的40%大幅提升至70%左右。
资金来源决定基建反弹力度
基建投资反弹会达到的高度，最终是由实实在在到位的资金规模来决定的。增量资金主要源自大幅增多的地方政府专项债以及部分中央预算内资金。可是，由于受到房地产市场调整带来的影响，政府性基金收入（主要依靠土地出让金）增长没有力量，很难提供额外的增量。
政策的关键突破点，在于降低了基建项目的最低资本金比例要求，这一举措能够更有效地发挥专项债的杠杆拉动作用。经过综合测算，可知在政策全力支持的情形下，2020年基建投资增速有望实现明显反弹，从而成为稳投资的关键力量，并且这一年全年增速或许会回升到8%至11%的区间。
归结起来看，稳稳当当的制造业投资得要改进提升企业的盈利状况，振作提升房地产投资就得修复修补市场的销售链条线路，然而基建投资可是非常高度地依靠依赖财政资金的落实落地效效率。您觉得认为，在这三个三大投资领域范围之中，当下当前最急切迫切需要突破冲破的堵塞阻碍点是什么呢？欢迎过来留言分享您的看法观点。
